Berkshire reforça investimento na Bending Spoons com 330 milhões de dólares
O novo investimento soma-se aos 600 milhões de dólares aplicados na entrada em bolsa da dona da AOL e do Vimeo. A Berkshire deverá ficar com 4% do capital.
O que se passou
A Berkshire Hathaway acordou investir mais 330 milhões de dólares na Bending Spoons, um grupo tecnológico italiano que compra e transforma negócios digitais. O investimento junta-se aos 600 milhões de dólares aplicados na entrada em bolsa da empresa, em julho, e deverá elevar a participação da Berkshire para 4%.
O acordo prevê a compra de 10 milhões de ações a 33 dólares cada. O preço representa um desconto de cerca de 13% face ao fecho de terça-feira, de 38 dólares, na véspera do anúncio.
A divulgação do investimento, na quarta-feira, foi seguida de uma subida de quase 50% das ações em dois dias. Apesar da queda de sexta-feira, os títulos terminaram a semana mais de 20% acima do preço de abertura de segunda-feira.
A Bending Spoons detém negócios como AOL, Evernote, Vimeo, Eventbrite e WeTransfer. No segundo trimestre, as receitas cresceram 126% em termos homólogos, para 704 milhões de dólares, e o resultado operacional ajustado aumentou 150%, para 381 milhões.
O que isto significa
A aproximação entre os dois grupos assenta na compra de empresas para as manter durante muitos anos. A Bending Spoons segue esta estratégia há mais de uma década e nunca vendeu um negócio relevante. Os resultados das empresas adquiridas financiam novas aquisições.
A diferença está na intervenção depois da compra. A Berkshire tende a dar autonomia às empresas que integra. A Bending Spoons reorganiza equipas, reformula tecnologia e altera os produtos e a forma de gerar receitas para aumentar a rentabilidade.
O desconto obtido pela Berkshire não torna necessariamente as ações baratas. A Bending Spoons registou um resultado por ação de 32 cêntimos de dólar no ano passado. O preço de subscrição de 33 dólares corresponde a mais de 100 vezes esse resultado, embora o crescimento recente seja elevado.
Se acompanhas a Berkshire, este investimento também merece atenção por fugir à sua tradicional prudência com a tecnologia, apesar de exceções como Apple e Alphabet. A participação dá exposição a um modelo de aquisições de longo prazo, mas com uma transformação operacional muito mais intensa do que a praticada pelo próprio grupo.
Porque deves querer saber
A Berkshire entra com desconto após a estreia em bolsa
A Berkshire assegurou um preço de entrada abaixo da cotação anterior ao anúncio. A diferença importa porque as condições acordadas não são as mesmas que um investidor encontra ao comprar ações em bolsa.
A forte subida que se seguiu à divulgação tornou essa distinção ainda mais relevante. O apoio da Berkshire coincidiu com uma valorização expressiva, mas avaliar o investimento exige olhar também para os resultados que sustentam o preço das ações.
Comprar software também pode significar refazê-lo
A Bending Spoons não se limita a juntar marcas digitais. A empresa procura aumentar os resultados através de mudanças profundas nos negócios adquiridos, incluindo na tecnologia e nas equipas.
O presidente executivo e cofundador, Luca Ferrari, deu o exemplo da Evernote. Segundo o gestor, a empresa passou de cerca de 350 trabalhadores quando foi adquirida, no início de 2023, para cerca de 20 atualmente. Ferrari afirmou também que o produto recebeu esta primavera a sua maior atualização em talvez uma década. O caso mostra a intensidade das mudanças que acompanham este modelo de aquisição.
