Alphabet cai mais de 7% com lucro abaixo das expectativas
O crescimento da publicidade abrandou, enquanto as receitas da Google Cloud mais do que duplicaram. O investimento em infraestruturas de inteligência artificial manteve o fluxo de caixa livre negativo.
O que se passou
As ações da Alphabet, dona da Google, caíram mais de 7% na negociação após o fecho do mercado de 28 de outubro. No terceiro trimestre, as receitas aumentaram 25%, para 127,6 mil milhões de dólares, abaixo dos cerca de 128 mil milhões esperados pelos analistas.
O lucro líquido recuou 25%, para 26,2 mil milhões de dólares, ou 2,12 dólares por ação, ficando bastante aquém das previsões dos analistas consultados pela FactSet. Uma perda de 8,7 mil milhões de dólares em investimentos em ações contribuiu para esse desvio.
As receitas de publicidade cresceram 11%, para 82,01 mil milhões de dólares, face aos 83,5 mil milhões esperados. Na pesquisa Google, a subida foi de 12%, para 63,4 mil milhões de dólares, depois de um crescimento de 17% no trimestre anterior.
A Google Cloud, que fornece capacidade de computação e ferramentas de inteligência artificial a empresas, aumentou as receitas em 103%, para 30,7 mil milhões de dólares, superando as expectativas. O resultado operacional da divisão triplicou para 11,1 mil milhões de dólares. A empresa atribuiu uma parte significativa do crescimento às vendas dos seus próprios chips de IA, conhecidos como TPUs.
O investimento em infraestruturas e equipamentos atingiu 51,4 mil milhões de dólares, sobretudo em data centers e chips de IA, contra 24 mil milhões um ano antes. O fluxo de caixa livre foi negativo em 9,1 mil milhões de dólares, mantendo-se abaixo de zero pelo segundo trimestre consecutivo.
O que isto significa
O crescimento da cloud não impediu que as receitas totais ficassem abaixo das expectativas. A pesquisa continua a ser a maior fonte de receitas da Alphabet, pelo que o abrandamento deste negócio pesa na avaliação dos resultados, mesmo com a rápida expansão dos serviços de IA.
A queda do lucro não resulta apenas da evolução dos negócios. A perda nos investimentos em ações afetou o resultado líquido, enquanto o resultado operacional da cloud triplicou. Ao acompanhares a empresa, esta distinção ajuda-te a separar o desempenho das operações das oscilações da carteira de participações.
A expansão da IA também exige mais dinheiro do que a empresa está a gerar depois do investimento. A Alphabet prevê despesas de capital entre 195 e 205 mil milhões de dólares em 2026. Durante o trimestre, captou 28,7 mil milhões através de obrigações e 12,4 mil milhões com a emissão de novas ações para ajudar a financiar essa expansão.
Os próximos resultados permitirão avaliar se a cloud continua a crescer com rentabilidade suficiente para suportar este esforço. A evolução da publicidade e a capacidade de voltar a gerar fluxo de caixa livre positivo tornam-se, assim, tão relevantes como o ritmo de adoção dos produtos de IA.
Porque deves querer saber
A publicidade abranda apesar do salto da cloud
A reação das ações acompanhou resultados em que tanto o lucro como as receitas ficaram abaixo das previsões. A pesquisa gerou 63,4 mil milhões de dólares, mais do dobro das receitas da cloud, pelo que continua a ter um peso decisivo nas contas.
O abrandamento também chegou ao YouTube. As receitas publicitárias cresceram 9%, para 11,2 mil milhões de dólares, depois de uma subida de 13% no trimestre anterior. A cloud está a ganhar dimensão, mas ainda não substitui a importância da publicidade no desempenho do grupo.
Os chips próprios abrem negócio e exigem capital
A Google está a vender os seus chips TPU a outras empresas, entrando mais diretamente num mercado liderado pela Nvidia. A Anthropic, responsável pelo chatbot Claude e um dos maiores clientes da Google Cloud, comprometeu-se a utilizar até um milhão destes chips.
Esta procura dá à Alphabet uma forma de obter receitas com a infraestrutura de IA, além dos seus próprios produtos. Mas o investimento trimestral mais do que duplicou e o fluxo de caixa livre permaneceu negativo. Para avaliares esta expansão, o crescimento das vendas precisa de ser acompanhado pela capacidade de financiar a infraestrutura que as suporta.
