Alphabet cai 13% após resultados abaixo do esperado
As receitas da pesquisa cresceram 12%, mas falharam as estimativas pelo segundo trimestre seguido. O aumento da utilização não travou a desaceleração do negócio.
O que se passou
As ações da Alphabet caíram cerca de 13% na quinta-feira, 29 de outubro, na maior queda de sempre. Os resultados do terceiro trimestre ficaram abaixo das expectativas e o fluxo de caixa livre foi negativo em 9 mil milhões de dólares, um défice três vezes superior ao estimado.
As receitas do segmento de pesquisa e outros aumentaram 12% face ao mesmo período do ano anterior, para cerca de 63 mil milhões de dólares. Ficaram, porém, abaixo das previsões pelo segundo trimestre consecutivo, apesar de a Google ter registado o crescimento mais forte do número de pesquisas em cinco anos.
O ritmo de crescimento das receitas da pesquisa abrandou de 19% no primeiro trimestre para 17% no segundo e 12% no terceiro. A administração apontou os efeitos cambiais como o principal motivo da desaceleração e antecipou um impacto ainda maior no quarto trimestre.
Na cloud, as receitas mais do que duplicaram, para perto de 31 mil milhões de dólares. A carteira de contratos por executar atingiu cerca de 560 mil milhões de dólares. A administração espera reconhecer como receita um pouco mais de metade desse montante nos próximos 24 meses.
O que isto significa
A distância entre o crescimento da utilização e o das receitas coloca a capacidade de rentabilizar a pesquisa no centro da avaliação da Alphabet. Mais pesquisas não estão a impedir o abrandamento das receitas, numa altura em que os assistentes de inteligência artificial oferecem outras formas de procurar informação e produtos.
Os resultados não demonstram, por si só, que a IA esteja a retirar receitas à pesquisa. A administração atribui a desaceleração sobretudo aos câmbios. Ainda assim, os analistas do UBS consideram que os números voltam a dar força ao receio de que os novos serviços substituam parte da atividade da pesquisa tradicional.
A Google defende que o Gemini também beneficia a publicidade, ao melhorar a compreensão das intenções dos utilizadores e a relevância dos anúncios. Segundo Philipp Schindler, responsável pelo negócio da Google, os anunciantes usaram os modelos Gemini para gerar mais de 1,5 mil milhões de elementos de campanhas no trimestre, mais de sete vezes o volume de um ano antes.
Se investes na Alphabet, os próximos resultados permitirão acompanhar se essa adoção se traduz em maior crescimento das receitas. O fluxo de caixa livre também merece atenção. Depois de ter sido negativo em 5,9 mil milhões de dólares no segundo trimestre, o défice agravou-se enquanto a empresa continua a investir em infraestrutura e serviços de IA.
Porque deves querer saber
A pesquisa pesa na reação aos resultados
A pesquisa continua a gerar cerca de 63 mil milhões de dólares de receitas trimestrais. Por isso, um desvio às expectativas neste negócio tem um peso diferente do crescimento de um produto ainda pequeno. A queda das ações acompanhou resultados abaixo das previsões e um défice de fluxo de caixa superior ao esperado.
O crescimento mais forte do número de pesquisas em cinco anos torna a evolução das receitas especialmente relevante. A utilização está a aumentar, mas a Alphabet ainda tem de mostrar que consegue transformar esse aumento num crescimento mais rápido do negócio.
A IA cria procura e ameaça a pesquisa tradicional
A Alphabet está exposta a duas mudanças provocadas pela IA. A procura de infraestrutura está a alimentar a cloud e a sua carteira de contratos. Ao mesmo tempo, os assistentes podem alterar o ponto de partida das pesquisas e das compras, reduzindo o papel da pesquisa tradicional.
Gene Munster, da Deepwater Asset Management, considera que os assistentes personalizados podem tornar-se o primeiro contacto de muitas pessoas com o comércio. É uma possibilidade, não um efeito já quantificado nos resultados. A questão para o setor é perceber quem consegue captar receitas quando a interação passa de uma página de pesquisa para uma resposta de IA.
