Starbucks terá estudado compra da Chipotle
A cadeia de cafés terá trabalhado com assessores numa proposta de aquisição da Chipotle, segundo o Financial Times. As ações da Chipotle subiram cerca de 6% na quinta-feira, enquanto a Starbucks caiu ligeiramente.
O que se passou
A Starbucks terá explorado a compra da Chipotle Mexican Grill nos últimos meses. O Financial Times avançou na quinta-feira que a empresa trabalhou com assessores numa proposta de aquisição, citando pessoas familiarizadas com o processo.
Uma combinação juntaria duas das maiores cadeias de restauração dos Estados Unidos. A Starbucks é a segunda maior cadeia norte-americana por vendas, com cerca de 31 mil milhões de dólares em vendas domésticas anuais. A Chipotle ocupa o sétimo lugar, com mais de 11 mil milhões de dólares em vendas anuais no mercado doméstico.
A notícia levou as ações da Chipotle a subir cerca de 6% na quinta-feira. As ações da Starbucks fecharam em ligeira queda, depois de perdas mais fortes durante o dia.
Ainda não é claro se a Starbucks vai avançar com uma proposta. Matt Curtis, analista da D.A. Davidson, escreveu numa nota a clientes que vê as probabilidades de conclusão de um acordo como “relativamente baixas”, perto de 20%.
A Starbucks disse à CNBC que não comenta rumores ou especulação. A Chipotle não respondeu de imediato a um pedido de comentário da CNBC.
O que isto significa
A reação das ações mostra a divisão habitual numa possível aquisição. A empresa alvo tende a subir quando o mercado passa a descontar um prémio de compra. A compradora pode cair se os investidores temerem um preço elevado, maior dívida ou distração da gestão.
O interesse teria uma ligação direta à liderança da Starbucks. Brian Niccol entrou na empresa em 2024, depois de ter sido presidente executivo da Chipotle durante mais de seis anos. Na Chipotle, liderou a recuperação da cadeia após uma crise provocada por surtos de doenças transmitidas por alimentos.
A Chipotle atravessou um período mais fraco depois da saída de Niccol. O tráfego nos restaurantes caiu em 2025, com consumidores mais sensíveis ao orçamento a visitarem menos a cadeia. Mesmo após a subida de quinta-feira, as ações continuam cerca de 20% abaixo do nível de há um ano e perderam cerca de 40% desde a saída de Niccol.
Para a Starbucks, a compra criaria um grupo com duas marcas fortes mas expostas a momentos de consumo diferentes. A Chipotle também poderia beneficiar da escala internacional da Starbucks. A cadeia de burritos tem cerca de 100 restaurantes fora dos Estados Unidos, enquanto a Starbucks tem cerca de 23.000 localizações internacionais.
A dificuldade está em justificar o preço e provar sinergias. As duas cadeias têm pouca sobreposição nos ingredientes, mas podem existir poupanças em funções corporativas duplicadas. Também há sobreposição imobiliária nos Estados Unidos, com cerca de 90% dos restaurantes Chipotle a menos de uma milha de um café Starbucks, segundo o analista Jim Salera, da Stephens.
Porque deves querer saber
A Starbucks arriscaria uma compra grande em plena reorganização
A queda ligeira das ações da Starbucks mostra que os investidores ainda não tratam a ideia como uma vitória evidente. Uma aquisição desta dimensão exigiria capital, atenção da gestão e uma explicação convincente sobre como duas cadeias tão diferentes gerariam valor juntas.
Brian Niccol conhece a Chipotle melhor do que a maioria dos potenciais compradores. Essa familiaridade pode ser uma vantagem na avaliação do negócio, mas também aumenta o escrutínio sobre o preço que a Starbucks estaria disposta a pagar para recuperar uma empresa que ele já liderou.
A restauração continua a caminhar para grupos com várias marcas
A operação aproximaria a Starbucks de modelos como Yum Brands, Restaurant Brands International e Inspire Brands, que juntam várias cadeias sob o mesmo grupo. Essa estrutura reduz a dependência de uma só marca e pode tornar os resultados menos expostos a ciclos específicos de consumo.
A expansão internacional seria uma das razões mais fortes para olhar para a Chipotle. A Starbucks tem uma rede global muito maior e poderia acelerar a presença da cadeia fora dos Estados Unidos, como outras empresas já fizeram ao usar a experiência internacional de uma marca para levar outra a novos mercados.
