Banco central da Índia sobe juros pela primeira vez desde 2023
A taxa repo subiu 25 pontos base, para 5,50%, depois de dez meses seguidos de aceleração da inflação. HSBC e Goldman Sachs esperam nova subida em dezembro.
O que se passou
O Reserve Bank of India aumentou esta quarta-feira a taxa repo em 25 pontos base, para 5,50%. É a primeira subida desde 2023 e levou a taxa de referência para o nível mais alto em um ano.
A decisão ficou em linha com as previsões dos economistas consultados pela Reuters. O comité de política monetária também mudou a orientação para “aperto calibrado”, de acordo com o governador do RBI, Sanjay Malhotra.
A inflação de retalho na Índia subiu durante dez meses consecutivos e atingiu 4,8% em agosto. O valor está acima da meta de médio prazo de 4% do banco central. O RBI prevê inflação subjacente de 4,4% e inflação total de 5,2% no ano financeiro que termina em março de 2027.
Malhotra disse que os cortes de juros estão fora da mesa no curto prazo e que a próxima decisão só poderá ser uma nova subida ou uma pausa. HSBC e Goldman Sachs esperam que o RBI volte a subir os juros em dezembro.
Após a decisão, a yield da dívida pública indiana a 10 anos subiu 5 pontos base, para 7,243%. O índice Nifty 50 caiu 0,7%.
O que isto significa
A Índia junta-se a vários grandes bancos centrais que voltaram a apertar a política monetária para conter a inflação. A Fed subiu juros no mês passado pela primeira vez em mais de três anos e sinalizou que outra subida pode seguir-se. O Banco do Japão também elevou os juros para o nível mais alto em 31 anos, enquanto os bancos centrais da Coreia do Sul e da Europa subiram taxas nos últimos dois meses.
Para quem investe, a decisão reduz a probabilidade de alívio monetário na Índia no curto prazo. Juros mais altos tornam o financiamento mais caro, aumentam a exigência sobre as avaliações das ações e podem tornar a dívida pública mais atrativa face a ativos de maior risco.
O RBI também aumentou a estimativa de crescimento da economia indiana em 40 pontos base, para 7,1%, apoiado por atividade económica resistente. Ao mesmo tempo, apontou riscos para o crescimento vindos de tensões geopolíticas prolongadas, fricções comerciais, condições financeiras mais apertadas e preços internacionais elevados das matérias-primas.
A inflação continua a ser o centro da decisão. A Índia importa cerca de 85% das suas necessidades de combustível e é vulnerável a perturbações de oferta ligadas à guerra no Irão, com o Estreito de Ormuz como rota relevante. O risco de El Niño também pode pressionar os preços dos alimentos, depois de o Banco Mundial ter indicado que o país teve o quarto período junho-agosto mais seco desde 1960.
O Banco Mundial espera que o crescimento indiano abrande para 7,1% no ano financeiro que termina em março de 2027, depois de 7,8% no ano anterior. A economia cresceu 7,8% no trimestre de junho, acima do esperado, mesmo com abrandamento em várias grandes economias.
Porque deves querer saber
Juros mais altos travam o entusiasmo nas ações indianas
A reação imediata mostrou maior prudência no mercado local. A yield da dívida pública a 10 anos subiu para 7,243% e o Nifty 50 recuou 0,7% depois da decisão.
Juros mais altos alteram a comparação entre ações e obrigações. Quando a remuneração da dívida sobe, os investidores tendem a exigir mais crescimento ou mais lucro às empresas para justificar valuations elevados.
O HSBC tinha defendido que o mercado precisava de uma subida credível do RBI, capaz de mostrar disponibilidade para voltar a atuar se a inflação persistir. Para investidores globais, a credibilidade do banco central pesa na leitura do risco indiano.
A inflação indiana mistura energia, alimentos e política monetária
A Índia continua a crescer mais depressa do que outras grandes economias, mas a inflação está a obrigar o banco central a mudar o tom. O crescimento resistente dá margem ao RBI para subir juros sem abandonar a vigilância sobre a atividade.
A pressão não vem apenas da procura interna. A dependência de importações de combustível expõe a economia a choques nos preços da energia, enquanto o risco de El Niño pode encarecer alimentos.
A decisão indiana mostra que a fase de juros mais altos ainda não terminou em várias economias. A inflação global ligada à energia e às matérias-primas continua a condicionar bancos centrais, mesmo onde o crescimento ainda parece sólido.
