Marathon Petroleum atinge utilização recorde e vende duas refinarias
A empresa registou um EBITDA ajustado de 11,7 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2026. A venda à CVR Energy permite concentrar investimento na costa do Golfo dos EUA.
O que se passou
A Marathon Petroleum apresentou um resultado por ação de 26,93 dólares no terceiro trimestre de 2026. O EBITDA ajustado, uma medida do desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, atingiu 11,7 mil milhões de dólares, mais 8,5 mil milhões do que no mesmo período de 2025.
O negócio de refinação e comercialização contribuiu com 9,9 mil milhões de dólares para esse resultado. As refinarias processaram quase 3,2 milhões de barris por dia e atingiram uma utilização recorde de 100%, mesmo com paragens de manutenção programadas.
A empresa anunciou também acordos para vender as refinarias de St. Paul Park e Mandan, juntamente com ativos associados de transporte e armazenamento, à CVR Energy por 4,2 mil milhões de dólares. A presidente executiva, Maryann Mannen, indicou que a Marathon Petroleum espera receber 3,4 mil milhões de dólares. A MPLX venderá os ativos associados.
A conclusão da operação está prevista para o final do quarto trimestre. A Marathon pretende reinvestir as receitas em projetos que cumpram os seus critérios de rentabilidade, sobretudo na costa do Golfo dos EUA.
O que isto significa
Os resultados beneficiaram tanto da utilização das refinarias como de um ambiente de margens mais favorável. A capacidade de manter as instalações a funcionar durante a manutenção permitiu à Marathon aproveitar essas condições, com um EBITDA ajustado de refinação e comercialização de 34,15 dólares por barril.
A venda das duas refinarias não representa, segundo Maryann Mannen, uma intenção de reduzir a presença da empresa na refinação. A administração pretende direcionar capital para a costa do Golfo, onde identifica maior potencial de crescimento e criação de valor.
A empresa está a desenvolver projetos nessa região com entrada em funcionamento prevista até ao final de 2027. Entre eles estão uma unidade em Galveston Bay capaz de tratar 90 mil barris diários de gasóleo com elevado teor de enxofre e um aumento de 30 mil barris por dia no processamento de crude em Garyville.
A administração espera margens elevadas pelo menos até meados de 2027, mas essa é uma perspetiva da empresa, não um resultado garantido. Para avaliares a continuidade destes resultados, importa distinguir o contributo dos investimentos próprios do benefício de interrupções temporárias na oferta mundial.
Porque deves querer saber
A utilização recorde dá força aos resultados
A Marathon atingiu uma utilização de 100% no conjunto das refinarias, apesar das intervenções de manutenção. Esse desempenho ajudou a transformar margens de refinação mais fortes em resultados operacionais.
A venda acordada altera agora o conjunto de ativos da empresa. Os 3,4 mil milhões de dólares que a Marathon espera receber destinam-se a novas oportunidades de investimento, pelo que o efeito futuro dependerá também da rentabilidade dos projetos escolhidos.
As paragens globais sustentam as margens
A Marathon estima que cerca de 10 milhões de barris por dia de capacidade mundial de refinação estejam parados por motivos planeados ou imprevistos. A empresa inclui nesse quadro perturbações no Golfo Pérsico e ataques a infraestruturas russas.
Segundo a administração, os inventários de gasóleo nos EUA estavam abaixo do intervalo dos últimos cinco anos e os de gasolina perto do limite inferior. Essa disponibilidade reduzida ajuda a explicar a sua perspetiva favorável para as margens, além da procura que a empresa considera resistente.
