Banco Nacional Suíço lucra 19,1 mil milhões de francos no trimestre
O ouro e os investimentos em moeda estrangeira sustentaram os resultados, apesar da queda face ao ano anterior. O lucro acumulado aumenta a possibilidade de uma distribuição aos governos suíços.
O que se passou
O Banco Nacional Suíço anunciou a 30 de outubro um lucro de 19,1 mil milhões de francos suíços nos seus investimentos no terceiro trimestre de 2026. O resultado ficou quase 32% abaixo do registado no mesmo período do ano anterior.
Nos primeiros nove meses do ano, o lucro acumulado atingiu 44,2 mil milhões de francos. Este resultado aumenta a possibilidade de uma distribuição ao governo federal e aos governos locais no final do ano, mas não a garante.
Os ganhos com o ouro foram de 7,6 mil milhões de francos nos três meses até setembro, contra 14,3 mil milhões no período homólogo. As posições em moeda estrangeira, que incluem ações internacionais, geraram 11,6 mil milhões de francos, menos cerca de 15% do que um ano antes.
No final do trimestre, 61% das reservas em moeda estrangeira estavam aplicadas em dívida pública e depósitos junto de bancos centrais e do Banco de Pagamentos Internacionais. As ações representavam 28% e outras obrigações correspondiam aos restantes 11%.
O que isto significa
Os resultados do banco central não representam apenas dinheiro recebido em juros e dividendos. Incluem também alterações no valor dos investimentos provocadas pelas cotações e pelas taxas de câmbio. Por isso, um trimestre lucrativo não equivale a um rendimento estável ou garantido.
A exposição ao ouro ajuda a explicar a diferença face ao ano anterior. O metal valorizou cerca de 66% em 2025, mas acumula uma queda superior a 7% desde o início de 2026. Ainda assim, o banco registou ganhos com o ouro no terceiro trimestre, um período diferente do acumulado anual.
A composição da carteira também torna o banco suíço diferente de instituições como a Reserva Federal dos EUA e o Banco de Inglaterra, que habitualmente não investem diretamente em ações. A participação nos mercados acionistas expõe os seus resultados às oscilações das bolsas internacionais.
Se acompanhas estes resultados, deves distingui-los das decisões de política monetária. O mandato do banco é assegurar a estabilidade dos preços na Suíça, com uma faixa de inflação entre 0% e 2%. Esse objetivo tem prioridade, mesmo quando as medidas necessárias prejudicam o resultado anual.
Porque deves querer saber
O lucro aproxima uma distribuição aos governos
O lucro acumulado de 44,2 mil milhões de francos aumenta a possibilidade de os governos suíços receberem uma distribuição no final do ano. Os resultados do banco são maioritariamente distribuídos ao governo federal e aos governos locais.
Essa receita continua dependente do resultado anual. As perdas nos investimentos podem impedir pagamentos, pelo que o saldo positivo até setembro não deve ser confundido com uma transferência já decidida.
As reservas suíças também passam pelas bolsas
A carteira de ações do Banco Nacional Suíço segue um índice de referência composto por índices acionistas internacionais. O banco investe de forma passiva, sem escolher individualmente as ações, sobretudo em empresas de média e grande dimensão de mercados desenvolvidos.
Além das bolsas, as moedas influenciam os resultados. O euro representava 39% da exposição cambial e o dólar 37%. Esta composição ajuda-te a perceber por que razão as contas de um banco central podem variar com os mercados, mesmo quando maximizar o retorno não é o seu objetivo.
