Nvidia cai 22% num mês e Cramer destaca avaliação mais baixa
O comentador da CNBC diz que as ações negoceiam pelo múltiplo de lucros mais baixo em cerca de uma década. A avaliação depende dos resultados esperados, numa altura em que a empresa antecipa pressão nas margens.
O que se passou
As ações da Nvidia caíram 6,94% na sessão de 5 de novembro, para 186,24 dólares, acumulando uma perda de 22,04% num mês. O ganho desde o início de 2026 ficou reduzido a 0,09%.
Nesse dia, no programa Squawk on the Street, da CNBC, o comentador Jim Cramer afirmou que a Nvidia negociava pelo múltiplo de lucros mais baixo em cerca de uma década. Apontou para aproximadamente 16,5 vezes os lucros, uma medida que compara o preço das ações com o resultado por ação.
A avaliação varia com o período considerado. As estimativas médias dos analistas para o exercício que termina em janeiro de 2027 colocam as ações perto de 20 vezes os lucros esperados. Para o exercício de 2028, o valor aproxima-se de 12 vezes. Com os lucros já reportados, o múltiplo ronda 23 vezes.
Cramer também defendeu que a Nvidia deveria recomprar ações. No final do segundo trimestre fiscal, a empresa tinha 99 mil milhões de dólares disponíveis na autorização de recompra. Esta posição é uma opinião do comentador, não um anúncio de novas compras pela empresa.
O que isto significa
A queda do preço torna as ações menos caras em relação aos lucros estimados, mas não demonstra, por si só, que estejam subavaliadas. O argumento de Cramer depende de a Nvidia concretizar o crescimento que os analistas já incorporam nas suas previsões.
Os últimos resultados mostram uma expansão rápida. No segundo trimestre fiscal, a receita atingiu 96,22 mil milhões de dólares, mais 105,85% do que um ano antes e acima dos 92,07 mil milhões esperados. Para o trimestre seguinte, a empresa apontou para 108 mil milhões de dólares, com uma margem de variação de 2%.
A rentabilidade merece atenção separada. A Nvidia prevê que a margem bruta, a parcela da receita que sobra depois dos custos diretos, desça de 75% para um mínimo entre 71% e 72% no quarto trimestre, devido ao aumento dos custos de memória. Vender mais não se traduz automaticamente num crescimento equivalente dos lucros.
Se acompanhas as ações, a diferença entre os múltiplos ajuda-te a perceber o que está em jogo. A avaliação baseada em 2028 parece mais baixa porque pressupõe resultados superiores. Uma revisão dessas expectativas pode alterar essa comparação, mesmo sem mudança no preço das ações.
Porque deves querer saber
Cramer pede recompras, mas a decisão é da Nvidia
Cramer quer que a Nvidia use o seu próprio capital para comprar ações depois da queda. A empresa já destinou 20 mil milhões de dólares a recompras durante o segundo trimestre fiscal, pelo que não se trata de uma ferramenta nova.
Os 99 mil milhões de dólares ainda autorizados dão margem para continuar o programa, mas não equivalem a uma obrigação de gastar esse montante. Para avaliares o efeito imediato, importa distinguir o apelo do comentador das decisões efetivamente anunciadas pela empresa.
O crescimento da IA também exige mais capital
A receita do negócio de data centers, as infraestruturas que alojam capacidade de computação, cresceu 117%, para 89,02 mil milhões de dólares. A procura ligada à inteligência artificial continua, assim, a sustentar a expansão da Nvidia.
Essa expansão vem acompanhada de compromissos elevados. A empresa investiu perto de 50 mil milhões de dólares em laboratórios de IA e os compromissos de fornecimento chegaram a 279 mil milhões. Estes montantes ajudam-te a perceber por que razão a análise das ações não pode ficar limitada ao crescimento das vendas ou ao múltiplo de lucros.
