Inflação nos EUA sobe 0,4% em outubro e Fed admite novas subidas de juros
Austan Goolsbee, presidente da Fed de Chicago, mostrou preocupação com a persistência dos preços. Outros responsáveis admitem acelerar as subidas de juros, incluindo um aumento de meio ponto em dezembro.
O que se passou
O índice de preços no consumidor dos Estados Unidos subiu 0,4% em outubro face ao mês anterior, com ajustamento sazonal. O valor divulgado pelo Bureau of Labor Statistics, o organismo responsável pelas estatísticas do trabalho, ficou acima das previsões dos economistas.
Numa entrevista à PBS na terça-feira, o presidente da Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, classificou os dados como quase perturbadores. Disse que o efeito das tarifas sobre os preços não estava a diminuir como esperava e destacou a persistência da inflação nos serviços.
O governador da Fed Christopher Waller admitiu defender uma subida de meio ponto percentual em dezembro se a inflação subjacente, que exclui alimentação e energia, rondasse 0,3% no mês. O indicador acabou por registar esse valor. Já a presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, defendeu mais duas subidas de um quarto de ponto e admitiu um ritmo mais rápido durante o inverno.
A Fed tinha aumentado os juros em setembro para o intervalo de 3,75% a 4%, mantendo-os inalterados em outubro. Após os dados e as intervenções dos responsáveis, os futuros sobre a taxa da Fed passaram a incorporar uma subida em dezembro, segundo a ferramenta FedWatch da CME. A probabilidade atribuída a um aumento de meio ponto era de 15%.
O que isto significa
O debate sobre dezembro passou a centrar-se na dimensão de uma eventual subida, e não apenas na possibilidade de os juros voltarem a aumentar. Um movimento de meio ponto seria superior ao passo habitual de um quarto de ponto usado pela Fed.
As declarações não equivalem a uma decisão do banco central. Waller e Logan têm direito de voto este ano no comité que decide as taxas. Goolsbee só terá voto no próximo ano e evitou comprometer-se com uma subida na reunião de dezembro.
A preocupação de Goolsbee vai além do dado mensal. Se famílias e empresas começarem a contar com inflação elevada de forma persistente, o responsável considera que travar os preços poderá tornar-se mais doloroso. A resistência da inflação nos serviços e o efeito das tarifas ajudam a explicar o seu alerta.
Se acompanhas investimentos sensíveis às taxas de juro, a distinção entre aumentos de um quarto e de meio ponto passa a ter maior relevância. As probabilidades dos futuros mostram as expectativas do mercado naquele momento, não uma garantia sobre a decisão da Fed.
Porque deves querer saber
Dezembro ganha peso nas expectativas de juros
Os futuros passaram a incorporar uma subida de juros na próxima reunião, mas atribuíam apenas 15% de probabilidade a um aumento de meio ponto. O mercado esperava, por isso, um aperto menor do que aquele que Waller admitiu colocar em discussão.
Essa diferença interessa-te porque distingue o cenário mais esperado de uma alternativa mais exigente para o financiamento. A decisão ainda depende do comité, e as declarações individuais não fixam o resultado da reunião.
Serviços e tarifas prolongam a pressão nos preços
Goolsbee esperava que o impacto das tarifas perdesse força com o tempo, mas afirmou não estar a observar essa evolução. Ao mesmo tempo, a inflação persistentemente elevada nos serviços mantém outra fonte de preocupação para a Fed.
A persistência dos preços pode também alterar as expectativas de consumidores e empresas. É esse risco que Goolsbee considera especialmente preocupante, por poder tornar mais difícil reduzir a inflação e prolongar a necessidade de juros restritivos.
