Ações dos EUA caem após inflação acelerar em setembro
O índice de preços no consumidor dos EUA subiu 3,7% face ao ano anterior, acima dos 3,4% de agosto e das expectativas. As yields das obrigações do Tesouro subiram e os investidores passaram a atribuir mais peso a uma nova subida de juros pela Fed.
O que se passou
As ações norte-americanas estavam em queda a meio da sessão de 14 de outubro, pressionadas por novos dados de inflação. Cerca das 13h14 em Nova Iorque, o S&P 500 recuava 1,1%, afastando-se do seu máximo recente.
O Dow Jones Industrial Average perdia 171 pontos, ou 0,3%. O Nasdaq Composite, mais concentrado em empresas de crescimento e tecnologia, caía 1,6%.
O movimento seguiu-se à divulgação do índice de preços no consumidor de setembro. Os preços pagos pelos consumidores nos EUA estavam 3,7% acima do nível de um ano antes, contra 3,4% em agosto.
O valor ficou também acima da expectativa dos economistas, que apontavam para 3,6%. Depois da divulgação, a yield da obrigação do Tesouro a 10 anos subiu para 5,23%, quando estava abaixo de 5,17% antes dos dados.
O que isto significa
A inflação mais alta reduz a probabilidade de um alívio rápido da política monetária. Quando os preços continuam a subir acima do esperado, a Reserva Federal norte-americana tem menos espaço para baixar juros e pode manter a opção de novas subidas.
As yields mais altas tornam as obrigações mais competitivas face às ações. Também aumentam a taxa usada pelos investidores para avaliar resultados futuros, o que pesa sobretudo nas empresas cujo valor depende de crescimento esperado durante vários anos.
A queda do Nasdaq mostra essa sensibilidade. As empresas de crescimento tendem a reagir mais às alterações nas expectativas de juros, porque uma parte maior do seu valor vem de resultados projetados para o futuro.
Para quem investe, o dado de setembro muda a leitura de curto prazo sobre a inflação nos EUA. O mercado passa a ter de incorporar uma Fed potencialmente mais dura durante mais tempo, mesmo sem haver ainda uma decisão nova de política monetária.
Porque deves querer saber
As yields voltam a pressionar Wall Street
A subida da yield a 10 anos para 5,23% aumentou a pressão sobre as ações no próprio dia dos dados de inflação. O S&P 500 e o Nasdaq caíram mais do que o Dow, sinal de que o mercado penalizou sobretudo as áreas mais sensíveis aos juros.
Quando as obrigações oferecem retornos mais altos, parte do dinheiro que estava disposto a pagar múltiplos elevados por ações fica menos paciente. Isso não determina sozinho a direção do mercado, mas altera a comparação que os investidores fazem entre risco e retorno.
A inflação complica o trabalho da Fed
A inflação de 3,7% em setembro ficou acima do mês anterior e acima da previsão dos economistas. Esse desvio reforça a ideia de que a descida dos preços pode ser irregular, mesmo depois de várias decisões de política monetária destinadas a arrefecer a economia.
A reação dos traders, que passaram a atribuir maior probabilidade a outra subida de juros, mostra como um único dado pode alterar expectativas. A Fed continua dependente dos indicadores, e cada número de inflação ganha peso quando o mercado tenta antecipar o próximo passo.
