Como a Merck transforma investigação em medicamentos
O Keytruda tem um peso importante nas vendas. A investigação de novos tratamentos e o negócio de saúde animal ajudam a perceber o que pode sustentar a empresa nos próximos anos.
O medicamento chega ao mercado depois de um longo caminho
A Merck desenvolve medicamentos e vacinas para pessoas e produtos para saúde animal. Fora dos Estados Unidos e do Canadá, esta empresa é conhecida como MSD. Convém ter essa distinção presente porque existe uma outra Merck, de origem alemã, com negócios diferentes.
Antes de vender um novo tratamento, a empresa precisa de investigar, realizar ensaios e obter autorização das entidades reguladoras. Esse trabalho exige dinheiro durante vários anos e pode terminar sem um produto aprovado. Quando resulta, abre a possibilidade de vender um medicamento para necessidades que ainda não estavam bem respondidas.
O Keytruda continua a ter um papel central
O Keytruda é utilizado em diferentes tratamentos oncológicos e representa uma parte importante das receitas da Merck. A utilização em mais situações clínicas pode alargar o negócio, mas também aumenta a importância de acompanhar um produto que já pesa muito no conjunto da empresa.
A tabela mostra o Keytruda, o Winrevair e a saúde animal. São três partes do negócio com dimensões diferentes. O crescimento de um medicamento mais recente pode ser elevado em percentagem e ainda representar muito menos dinheiro do que um pequeno aumento nas vendas do Keytruda.
Três partes do negócio da Merck
Segundo trimestre de 2025 e de 2026
| Indicador | 2025 | 2026Var. % | Variação |
|---|---|---|---|
| Keytruda | 7,956 | 8,366+5,2% | +5,2% |
| Winrevair | 0,336 | 0,588+75,0% | +75,0% |
| Saúde animal | 1,646 | 1,775+7,8% | +7,8% |
Variação face a 2025, calculada com os valores apresentados.
Seleção de produtos e da área de saúde animal. Não representa a totalidade das receitas da Merck. Keytruda inclui Keytruda Qlex.
Fonte · Merck, resultados do segundo trimestre de 2026A investigação precisa de preparar o que vem a seguir
A proteção de um medicamento permite à empresa recuperar parte do investimento que fez para o desenvolver. Essa proteção tem um prazo. Com a entrada de alternativas, as vendas e os preços podem mudar, pelo que a Merck precisa de construir novas fontes de receita antes de perder espaço nos seus produtos mais importantes.
Por isso, vale a pena acompanhar a evolução dos novos tratamentos e a fase em que se encontram. Um resultado positivo num ensaio pode aproximar um produto do mercado, mas ainda há decisões regulatórias, investimento e tempo até se traduzir em vendas regulares.
Comprar investigação também altera os resultados
Além dos projetos que desenvolve internamente, a Merck compra empresas para acrescentar tratamentos à sua investigação. A aquisição da Terns é um exemplo desse caminho. A compra dá acesso a projetos, mas não garante que todos venham a chegar ao mercado ou a recuperar o dinheiro investido.
Estas operações também podem originar encargos reconhecidos logo nos resultados. Quando isso acontece, é preciso perceber quanto da mudança no lucro vem da atividade dos medicamentos e quanto resulta da aquisição. Comparar apenas o lucro final de dois trimestres pode esconder essa diferença.
O que acompanhar
- Peso do Keytruda nas receitas e evolução das novas indicações.
- Vendas dos tratamentos mais recentes e resultados dos ensaios clínicos.
- Efeito das aquisições e dos encargos associados no lucro.
Fontes
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